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香港金管局13度入市共买入513.3亿港元 风暴再起?

发布日期:2018-04-19 19:15

html模版香港金管局13度入市共买入513.3亿港元 风暴再起?

腾讯财经特约/华大证券首席微观经济学家 杨玉川

从全球经济战场层面看,现在大致有两条主线:其一是美联储加息缩表(近来港元的大举流出,不过这条主线下的一个小分支);其二是中美贸易战。

美联储加息缩表,这是一个老问题,实际上从美联储2015年末的第一次加息、敞开本轮加息周期算起,距今已有两年多时刻。传统上每一轮加息周期所发作的:举世资金流向美元、资金回流美国,新式商场资金紧张、财物商场大跌的状况,本轮加息周期并不常见。 究其背面的原因,无非是美联储加息三心二意,利息加了两年多,一共加了1.5厘,较之曾经动辄2、3厘的加幅,不可同日而语。

可是,美联储加息加得牵丝攀藤,却也不能彻底怪美联储,根子又在本轮美国的经济复苏不给力,尽管美国政府和美联储花了九牛二虎之力,本轮美国的经济复苏始终是不阴不阳、经济数据时好时坏,通胀也迟迟达不到美联储设定的2%方针,即便在特朗普总统又是减税、又要搞基建的影响下,美国2017年第四季度的经济添加也仅有2.9%,而最近白宫首席经济参谋库德洛承受CNBC拜访时表明,美国本年首季经济添加可能疲弱,尽管他对本年余下的时刻表明达观。

特朗普总统的加税、出资基建方案,有可能是近年美国政府所能做的对经济最大的一次影响,因为再过一两年,等减税构成的赤字扩展影响呈现,迫使美国政府节省开支或许加税的话,美国经济的远景就更不明亮,加息也就更困难了。实际上,国际货币基金组织已经在批判美国扩展赤字了。因而,美联储加息的急切性也就显着起来,假如错过了这两年经济较强的加息时机,今后还有没有时机让货币政策康复正常状况就难说了。

以上就是美联储本年加息情绪较为活跃的大布景,在这个布景下,港美息差日趋扩展的实际逐步地引起了越来越多资金的重视。因为联络汇率的联络,港元和美元之间存在无风险套利的时机,沽港元买美元,将港元存款变为美元存款,大约能够多赚1厘利息,就是吸引力地点。可是值得留心的是,尽管这个套利空间一向存在,但港元继续偏弱,直到最近才大举流出、需求金管局出手支撑港汇,时刻上却与中美贸易战偶然。

3月初由美国挑起的贸易战,尽管开端时面向全球,将美国的盟友和对手一扫而光,但逐步的,美国的锋芒越来越向我国聚集,到最近,美国基本上图穷匕见,明眼人都看得出来,美国正在企图限制我国在高技能范畴的开展,其方针就是阻止乃至摧残我国制作2025、将我国变为制作业强国的方案。

面对美国的应战,我国毫不退缩,一方面,联合世界上大多数国家,用互利共赢的多边主义对立美国优先的单边主义,保护世界秩序,占据品德高地;另一方面,用对等报复的方法添加美国随心所欲的本钱,让美国政府的贸易战打不下去;第三方面,国家领导人在博鳌宣告扩展开放,添加进口,给一切情愿与我国协作的国家获利的时机。

在我国有理有节的反击下,美国特朗普政府一时也找不到突破口,中美贸易战的局势暂时进入了胶着状况。

香港银行系统结余里的港元大举流出就是在中美贸易战进入胶着状况时发作的,从上周四(4月12日)起,香港金管局至19日共十三度入市,合共买入513.27亿港元,而香港银行系统结余估计到4月20日将降至1285.2亿港元,照这个速度,估计到下周末,香港银行系统结余就可能跌穿1000亿元,香港加息的时机大增。

实际上,香港资金整体仍非常富余,外汇基金也有巨大财物,加上我国政府也不会答应对港元的歹意冲击,因而,港元汇率面对相似1997年亚洲金融风暴时冲击的时机不大,即便银行加息,信任起伏也非常有限,不至于从根本上改动现在的低息环境。可是,实际上受的冲击不大,与出资者心思层面的感触却可能未必共同。

翻查近期的港股走势,香港股市也是从上周四(4月12日)开端跌落的,时刻上与香港银行系统资金外流适当符合,上证综指也是在同一天开端跌落的,而之前走势一向弱于港股的美国道琼斯指数,却一反之前的弱势,从4月12日开端了一波小涨势。

联络到美国商务部4月16日宣告制止美国企业在7年内向中兴通讯出口灵敏技能和产品,导致中兴股价大跌,我国股市里高科技板块遭到沉重打击后,央行俄然于4月17日宣告,从2018年4月25日开端,下调人民币存款准备金率一个百分点。音讯发布后,4月18日香港恒生指数较周二上升约221点,上证综指上升约25点。本年以来一向强调去杠杠、减低金融风险,这个时分却俄然下降一个百分点的存款准备金、放松银根,值得调查。

咱们以为,因为证券商场具有较为直观、且影响广泛的特色,ag88环亚娱乐下载,因而,在某种程度上具有了中美博弈晴雨表的效果,假如有一方证券商场在博弈期间呈现剧烈动乱,显着对其博弈位置晦气。

在这个意义上,需求警觉构成:“银行系统结余港元流出→股市跌落→出资者决心不坚定→加重港元流出→加重股市跌落→加重出资者惊惧”的恶性循环,假如出资者不构成自我恫吓的自相践踏,考虑到金管局雄厚的港元财物,港元外流就没有什么大不了。港元结余下降到某程度后,港元利率开端小幅上升,天然减缩港元外流。

大体而言,令商场脱节自我恫吓的恶性循环可能有两个方向能够考虑,其一是堵截港元外流与股市跌落之间的联络,令港元外流变成孤立事情;其二是金管局自动考虑进步香港商场的利率水平,缩窄港美息差,吸引外资流入港元。